ԿԲ-ն պահպանում է դադարը. Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը մնում է 6.5%

Մարտի 17-ի նիստում ՀՀ Կենտրոնական բանկի խորհուրդը որոշեց երրորդ անգամ անփոփոխ թողնել վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը՝ սահմանելով 6.5%: Կարգավորողի որոշմամբ անփոփոխ մնացին նաև լոմբարդային ռեպոյի (8.00%) և բանկերից ներգրավվող միջոցների (5.00%) դրույքաչափերը:

Այս որոշումը վկայում է այն մասին, որ ԿԲ-ն վերջնականապես անցել է «դադարի» փուլին: Հիշեցնենք, որ 2023թ. հունիսից սկսած Կենտրոնական բանկը վարում էր դրամավարկային քաղաքականության ակտիվ մեղմացման փուլ՝ տոկոսադրույքը 10.75%-ից հետզհետե իջեցնելով մինչև 6.5%: Այժմ, սակայն, կարգավորողը նախընտրում է սպասողական դիրք բռնել։

Ինչո՞ւ է ԿԲ-ն զգուշավորություն ցուցաբերում:
Հիմնական պատճառը ռիսկերի հաշվեկշիռն է: Չնայած գնաճը գտնվում է վերահսկելի տիրույթում, բարձր ներքին պահանջարկը և պետական ծախսերի աճը ստեղծում են որոշակի գնաճային ճնշումներ: Տոկոսադրույքի հետագա շուտափույթ նվազեցումը կարող է հանգեցնել տնտեսության գերտաքացման և դրամի փոխարժեքի տատանումների, ուստի ԿԲ-ն ընտրել է իրավիճակը դիտարկելու մարտավարությունը:

Ի՞նչ սպասել շուկայում:
Վերլուծաբանները կանխատեսում են, որ դրամավարկային պայմանների հետագա թուլացումը կլինի ավելի զգուշավոր և դանդաղ։ Հնարավոր է՝ տոկոսադրույքի նվազումը վերսկսվի միայն այն ժամանակ, երբ գնաճային ռիսկերը լիովին չեզոքանան։

Սովորական քաղաքացիների և բիզնեսի համար սա նշանակում է հարաբերական կայունություն: Մոտ ապագայում վարկերի տոկոսադրույքների էական անկում չի սպասվում, սակայն դրամային ավանդները կշարունակեն պահպանել իրենց գրավչությունը: Կարգավորողի այս «դադարը» լրացուցիչ ազդակ է շուկային՝ պատրաստ լինելու երկարաժամկետ կայունության և ոչ կտրուկ փոփոխությունների: